2024 年 5 月 28 日
中國北京：國際貨幣基金組織（IMF）中國代表團團長索納莉·賈恩-錢德拉女士率領的代表團于 5 月 16 日至 28 日訪問中國，參加 2024 年第四條磋商。代表團與政府高級官員、中國人民銀行、私營部門代表和學者進行了建設性的討論，就經濟前景、風險、改革進展和政策應對措施交換了意見。
國際貨幣基金組織第一副總裁吉塔·戈皮納斯參加了政策討論，并會見了中國人民銀行行長潘功勝、財政部副部長廖岷、商務部副部長王受文、中國人民銀行副行長宣長能、國家金融監督管理局副主席肖元琪、進出口銀行總裁任勝軍等高級官員。
訪問結束時，戈皮納斯女士發表了以下聲明：
“過去幾十年，在市場化改革、貿易自由化和融入全球供應鏈的推動下，中國經濟發展令人矚目。然而，這些成就也伴隨著不平衡和脆弱性增加，經濟增長的阻力也逐漸顯現。
“認識到這些挑戰，當局專注于實現高質量增長，支持創新，特別是綠色和高科技領域的創新，升級金融業監管，并出臺一些政策來緩解房地產和地方政府風險。然而，更全面、更平衡的政策方針將有助于中國應對經濟面臨的逆風。
“預計中國經濟增長將在 2024 年保持 5% 的韌性，并在 2025 年放緩至 4.5%。 這些反映出與 4 月《世界經濟展望》預測相比，兩年的預測均上調了 0.4 個百分點，這得益于強勁的第一季度 GDP 數據和近期的政策措施。 由于產出仍低于潛在水平 ，預計通脹率將上升但仍將保持在低位 ，核心通脹率僅會逐漸上升，到 2024 年平均將達到 1%。 從中期來看， 由于老齡化和生產率增長放緩，預計到 2029 年，經濟增長將放緩至 3.3%。此外，風險偏向下行，包括房地產行業調整 幅度大于或長于預期，以及碎片化壓力加劇。
“房地產市場調整勢在必行，應繼續推進。政府已實施多項措施引導房地產市場轉型，包括近期發布的經濟適用房貸款支持政策。更 全面的政策組合將有助于實現高效、低成本的轉型，同時防范下行風險。 應優先動員中央政府資源保護預售爛尾房的購買者，加快爛尾房的完工，為解決破產開發商問題鋪平道路。允許更大的價格靈活性，同時監測和緩解潛在的宏觀金融溢出效應，可以進一步刺激住房需求，幫助恢復平衡。
“近期 宏觀經濟政策應著眼于支持國內需求并降低下行風險。 財政政策應優先考慮為房地產行業提供一次性中央政府財政支持。除一次性房地產行業一攬子計劃外，2024 年的中性財政立場 將在支持國內需求、降低通縮風險和管理不利債務動態之間取得平衡。2024 年迄今實施的貨幣政策寬松值得歡迎，但鑒于通脹低迷且產出低于潛力，仍有進一步寬松的空間。提高匯率靈活性將降低通縮風險并有助于吸收外部沖擊。
“中國面臨重大財政挑戰，特別是地方政府。中期內持續的財政整頓有助于穩定債務，而重組地方政府融資平臺不可持續的債務則有助于緩解財政壓力。”
“為應對金融穩定風險的上升，當局適當關注解決房地產行業、地方政府債務和小型金融機構的脆弱性。加強銀行處置框架和嚴格執行審慎標準將有助于增強金融穩定性并降低風險。
“ 實現高質量增長需要結構性改革來應對逆風和解決潛在的不平衡問題。 關鍵優先事項包括通過加強社會保障網實現經濟向消費轉型，以及開放服務業，使其能夠提高增長潛力并創造就業機會。”
“中國利用產業政策支持重點行業可能導致國內資源配置不當，并可能影響貿易伙伴。 縮減此類政策并取消貿易和投資限制 將提高國內生產率并緩解碎片化壓力。在此背景下， 中國應繼續努力加強多邊貿易體系，特別是世貿組織。
“中國在支持低收入和脆弱國家債務重組、推動綠色轉型方面發揮著重要且建設性的作用。 基金組織期待繼續與有關當局就此開展合作。”
團隊要感謝當局在我們訪問期間的出色討論、細致組織和熱情接待。
